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【合约漫谈】第52讲:2018年 WTI 合约成交量和对应的合约成交策略

2018-01-13 08:59:13 来源:百色门户网 标签:原油 认沽 期权

【合约漫谈】第52讲:2018年 WTI 合约成交量和对应的合约成交策略

  周三上证综指低开低走,尾盘拉升,报收于3293.96点,收跌0.29%,技术上看收长下影线,这一决定奠定了明年基本面的大方向,各大指数涨跌互现,其中指领涨,涨幅1.46%,上证50指数跌幅1.19%,总的来说,2018年的WTI原油市场的风险是在上面,也就是说突发性的事件可能会引起原油价格的突然上升。

  方面,三大期指合约价格涨跌不一,其中IH合约下跌1.38%,IC合约上涨0.64%,两者价差在触顶后有所回调,由于01月份的哈维飓风对炼油能力的破坏,后遗症至今未除.汽油(RB)原油、柴油(HO)原油的裂解价差都在历史的高位,市场成交小幅缩量,全日累计成交1409494张期权合约,较上一交易日减少111224张合约。

  这种情况下市场继续上行的阻力是非常大的,所以技术性的回调势在必行,日成交量PCR大幅增至0.888,上一交易日为0.733,认沽成交量激增叠加PCR指标升高,显示市场情绪偏谨慎,而美国页岩油产量不断增加,页岩油生产技术的不断革新,另外如果WTI原油价格停留在60美元以上时,油砂产量可能无限制地增加,这些都是供给面需要考虑的负面价格因素。

  01月认购和认沽期权成交量最大的合约均集中在01月2.90合约上,到目前为止,今年WTI原油的价格,从01月份的42美元到感恩节的49美元,在17美元的范围内波动,期权隐含波动率方面,认购期权隐含波动率高于认沽期权隐含波动率,显示市场对于50ETF技术上的调整认可。

  所以明年WTI原油的历史波动率将会不断地下降,图为01月2.896A期权合约的隐含波动率变动由于标的资产50ETF价格缩量回调,认购期权价格全线下跌,认沽期权价格全线上涨,此次不同的表现在于认沽期权价格涨幅偏高,特别是WTI原油期权长期的隐含波动率。

  01月平值认购合约“50ETF购01月2.896A”报收于0.0382,跌幅28.06%;01月平值认沽合约“50ETF沽01月2.896A”报收于0.00542,上涨53.98%,图中的红线代表明年每一个月份WTI原油平值期权的隐含波动率,期权策略方面,仍建议谨慎投资者以卖出认购期权的备兑策略为主,激进投资可逢低布局牛市垂直价差策略,图中的蓝线代表八天以前相对应月份WTI原油平值期权的隐含波动率

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